Valores en Bolsa: Como Cotizar

valores2.JPGHabíamos hablado de la importancia para una empresa de cotizar en bolsa y los valores agregados que este sistema proporciona en relación al prestigio, seguridad para el cliente y gestión empresarial; también mencionamos un breve esbozo de los requisitos para poder colocar los valores en el mercado bursátil, en este post ampliaremos algo más la información relacionada con ciertos requerimientos específicos que tienen que ver tanto para la colocación de Valores Nacionales como Extranjeros.

Centraré mi análisis en las Bolsas de Madrid y Barcelona considerando el proceso de inclusión de ambos tipos de valores. Uno de las primeras cosas que deben consideran una vez hayan tomado la decisión de cotizar en bolsa y cumplan con los requisitos internos necesarios es el Capital mínimo necesario, tanto para la Bolsa de Madrid como la de Barcelona el Capital bordea el valor de 1 millón 202 mil Euros, para efectos de determinar este Capital se debe considerar la sumatoria del Capital individual de los accionistas con una participación menor al 25%; es decir aquellos que posean un 25% o superior serán descartados del conteo, esto se explica porque mediante esta regla, se obtiene la participación de mayor número de accionistas de tal forma que asociados puedan ejercer algún tipo de derecho a voto y evita que uno o dos accionistas que cuenten con más del 50% vulneren el derecho de los demás. Por otro lado debe existir al final de la colocación por lo menos 100 accionistas que representen una participación menor al 25%, tal como lo mencionamos anteriormente, se basa en la necesaria difusión del valor entre un colectivo mayor de accionistas, con lo que se obtiene una liquidez mínima.

valores1.JPGEl siguiente requisito también es adaptable tanto a la Bolsa de Madrid como a la de Barcelona y se refiere a la obtención de utilidades netas después de impuestos en los dos últimos ejercicios o, en tres no consecutivos en un periodo de cinco años; la característica fundamental de este requisito es que este valor sea el suficiente como para poder repartir un dividendo de al menos el 6% del capital desembolsado, una vez cumplida con la provisión para las reservas legales u Estatutarias correspondientes. Hay que aclarar sin embargo que este requisito no marca la obligación de que la empresa haya repartido utilidades durantes dichos periodos; pero sin embargo si enuncia que haya existido la capacidad de repartirlas (a este respecto consultar la Orden Ministerial de 19 de junio de 1997 (BOE 21.6.97) modificada por la BOE 30.12.99 del 22 de diciembre de 1999).

Para el caso de Valores Extranjeros, los requisitos son similares en cuanto a Capital, requiriéndose el promedio de un mínimo de 1 millón 202 mil Euros; sin embargo en este caso no representa mayor interés el asunto relacionado con la parte del Capital correspondiente a accionistas, cada uno de los cuales, directa o indirectamente, posea una participación en el mismo igual o superior al 25 por ciento.

La Información referida a los tres últimos ejercicios fiscales, así como la obtención de beneficios deberán estar auditadas al menos en los dos últimos años. Para el caso de las utilidades obtenidas en los dos últimos ejercicios o en tres, no consecutivos, en un período de cinco años, estos deberán permitir repartir dividendos a los accionistas de al menos, el seis por ciento del capital desembolsado, considerando la Utilidad Neta una vez hecha la previsión para impuestos sobre los beneficios y consideradas las provisiones para las reservas legales o Estatutarias; en cuanto a las excepciones se rigen por las normas de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Las consideraciones en cuanto a emisión de valores individuales exigen para las empresas, una Oferta Pública de Venta (OPV) para valores Extranjeros con un mínimo de al menos doscientos millones de pesetas colocados entre al menos cien residentes españoles y que ninguno de ellos alcance una participación individual igual o superior al 25 por ciento del volumen colocado en el mercado español. Asimismo esta oferta debe estar respaldada por la designación por el Emisor de una o varias entidades Directoras, entidad de Enlace y Depositaria de los compradores de la Oferta Pública de Venta y por la documentación legalizada en el país de origen con la correspondiente traducción oficial legalizada, lo cual se hace en la embajada correspondiente.

Llegado el momento de que la sociedad haya sido admitida para cotizar en bolsa, debe cumplir con una serie de obligaciones que por lo que he estudiado son similares en casi todos los países; estas incluyen la remisión de información financiera, representada por los Estados Financieros Auditados tanto individuales o consolidados de ser el caso (cuando la empresa posee sucursales o empresas relacionadas si es que es un Grupo): Balance General, Estado de Resultados, Estado de Cambios y Flujo de Efectivo así como las notas a la Comisión Nacional del Mercado de Valores; esta información debe incluir también la Memoria Anual Auditada, ya que en ella se consignan los principales Hechos de Importancia acerca del movimiento económico – financiero o aspectos jurídicos de la empresa que sirve como medio de información y análisis para los posibles inversores. En el caso de la Bolsa de Barcelona el conjunto de información debe ser también remitido al Departamento de Economía. Finanzas y Planificación de la Administración de Cataluña.

Existe otro tipo de información, denominada informes periódicos, los cuales deben remitir las empresas a manera de avances provisionales y como un medio de proveer datos de análisis actualizados para los inversores; esta información esta constituida por los Estados Financieros trimestrales y semestrales resumidos de acuerdo con los modelos pre determinados por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), estos informes deben incluir de ser necesario los hechos relevantes que afecten a su actividad sectorial o a la valoración de sus acciones.

Como ven los requisitos no son imposibles, mas aún considerando que la economía española es una de las economías emergentes de la Unión Europea, solo basta un poco de organización y decisión para disfrutar de los beneficios de este sistema.

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